生猪现货继续涨跌互现，全国均价维持正在14。84元/斤，期价震动偏强运转，各合约小幅收涨。对于生猪而言，从年后现货表示能够看出，客岁下半年生猪市场能够理解为悲不雅预期的实现，即市场基于看跌预期，而能繁母猪存栏的恢复、配种临蓐率并加速生猪出栏，这三个方面带来的间接成果就是农业农村部发布的四时度末生猪存栏环比虽有小幅添加，但同比为近四年最低程度，这大致对应本年上半年的生猪出栏量。从国务院旧事发布会发布的数据来看，一季度末生猪存栏环比下滑，但同比添加2%摆布，这意味着二季度生猪出栏将是近年来最低程度，但一季度重生仔猪有显著添加，这取客岁10月中以来仔猪价钱的上涨比力吻合，牧原股份的仔猪销量亦能够做为印证，这部门仔猪将形成三季度生猪供应增量。基于上述理解，我们倾向于二季度生猪现货无望坚挺，以至可能继续反弹，而三季度生猪无望逐渐进入新一轮吃亏阶段，估计生猪期价无望持续近强远弱分化运转。综上所述，我们持隆重看多概念，隆重投资者不雅望为宜，激进投资者可考虑持有正套组合。

　　隔日外盘，ICE美棉从力07合约下跌0。62%。夜盘郑棉2509合约下跌0。74%。巴西对外商业秘书处（ Secex ）发布的出口数据显示，巴西4月出口棉花239，145。21吨，日均出口量为11，957。26吨，较上年4月全月的日均出口量10，973。14吨添加9%。当前全球商业和的宏不雅要素是棉价最次要鞭策力，因为政策变化风险太大，财产多持不雅望立场，短期内不接新单。开机率下行，金三银四保守旺季接近尾声。供应端种植面积扩大。供强需弱，棉价震动偏弱。

　　隔日外盘，原糖从力07合约下跌1。55%，白砂糖08从力合约下跌1。52%。夜盘郑糖2509从力合约下跌0。73%。巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，4月上半月巴西中南部地域压榨甘蔗1659。8万吨，同比添加2。99%，产糖73。1万吨，同比添加1。25%；乙醇产量同比添加11。54%，至9。18亿升。糖厂利用44。77%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为44。08%。印度方面，估计产量显著修复，出口量无望达到80万吨。供应充沛，国际糖价承压下行。国内，新季种植面积小幅扩大。进口窗口打开。但去库速度较快，下逛即将进入保守旺季，估计国内现货仍有必然支持，跌幅小于国际。

　　昨日夜盘豆油下跌0。15%，菜油上涨0。13%，棕榈油下跌0。78%。据Mysteel调研显示，截至2025年05月02日，全国沉点地域三大油脂贸易库存总量为177。88万吨，较上周添加1。69万吨，涨幅0。96%；同比客岁同期上涨9。98万吨，涨幅5。94%。此中豆油同比去化，环比添加；棕榈油同环比均去化；菜油同环比均增。SPPOMA最新发布的数据显示，4月马棕榈油产量环比增加17。03%，5月前5日产量环比添加60。17%；ITS发布4月马棕油出口量环比增加5。1%。供给端涨幅弘远于需求端，估计库存拐点将呈现，市场估计4月库存较3月将增加14。8%，从产国减产季期价偏弱运转。

　　2。54%，同比客岁削减19。13万吨，减幅13。79%。沿海地域次要油厂菜籽库存26。8万吨，环比上周上调1。3万吨；菜粕库存1。45万吨，环比上周添加0。48万吨；未施行合同为5。7万吨，环比上周削减2。02万吨。目前油厂开机率曾经恢复到50%以上了，上周全国豆粕库存小幅添加，根基面表示削弱；但现货市场价钱急跌竣事，豆粕呈现反弹，暂以震动偏弱看待。

　　国内淀粉现货价钱多有上涨，各地报价上调10-70元不等，淀粉期价跟从玉米日内震动，淀粉-玉米价差小幅走扩。对于淀粉而言，淀粉-玉米价差近期持续走扩的次要缘由正在于华北小麦带动玉米收购价持续稳中有涨，继而带动华北-东北玉米价差走扩，考虑到行业开机率低位回升，而淀粉下逛产物库存继续累积，这晦气于行业供需改善，淀粉-玉米价差继续走扩空间亦将受限。分析来看，我们持隆重看多概念，持有前期多单，淀粉-玉米价差套利能够考虑获利离场。

　　鸡蛋现货继续弱势，从产区均价下跌0。09元至3。10元/斤，从销区均价下跌0。11元至3。23元/斤，鸡蛋期价窄幅震动，收盘涨跌互现但总体变更不大。阐发市场能够看出，春节后鸡蛋现货大幅下跌至吃亏形态，此次要源于1-2月蛋鸡存栏环比和同比大幅上升（参考畜牧兽医总坐蛋鸡存栏分析指数），带来鸡蛋供应的全体添加。但各家机构数据给出的缘由存正在不合，钢联数据显示老龄蛋鸡裁减量下降，而卓创资讯数据显示蛋鸡苗销量即补栏添加，这两者的差别会导致市场对后期供需改善的时间节拍预期，我们倾向于相信前者，此次要源于市场反映蛋鸡苗供应问题，而老龄蛋鸡裁减日龄一曲处于汗青同期高位。因为蛋鸡养殖年后以来持续吃亏，已带动蛋鸡产能去化，表现正在2月下旬以来蛋鸡裁减量同比大幅添加上，这意味着市场供需可能曾经趋于改善，当然，需要指出的是，因为年后裁减期相对更短，其改善幅度或低于客岁同期。近期鸡蛋现货持续回落，市场预期或转向悲不雅，现货无望季候性弱势，鸡蛋期价亦缺乏上涨驱动。正在这种环境下，我们转为中性概念？。

　　玉米现货延续涨势，华北取东北产区及其南北方口岸均继续上涨，期价夜盘冲高后震动运转，午后回落，全天收盘变更不大。对于玉米而言，近期期价持续反弹的次要驱动来自华北产区，新麦减产担心加上旧做小麦耗损带动小麦现货持续稳中有涨，市场进而担忧华北玉米缺口弥补问题，深加工玉米收购价亦随之上涨，继而带动盘面期价，同步表现正在淀粉-玉米价差上。近期期现货表示合适我们中期看涨逻辑，即市场通过逐渐认识到当前年度国内玉米存正在产需缺口，现货价钱需要上涨来刺激进口和替代以弥补产需缺口，因为中美商业和要素影响谷物出格是高粱进口，而当前价钱程度下陈稻不具备性价比，新增供应仅限于小麦饲用替代，且数量亦无限。考虑到华北-东北顺价，接下来需要寄望南方销区可否取东北产区及北方口岸顺价，这需要关心两个标的目的，即国度抛储动向取南北方口岸库存变化。综上所述，我们维持隆重看多概念，投资者持有前期多单。